Корпоративная практика / слияния и поглощения

Комментарии в сми

ноябрь 2019

Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
 
 
 
 
1
 
2
 
3
 
4
 
5
 
6
 
7
 
8
 
9
 
10
 
11
 
12
 
13
 
14
 
15
 
16
 
17
 
18
 
19
 
20
 
21
 
22
 
23
 
24
 
25
 
26
 
27
 
28
 
29
 
30
 
 
02.11.2018
Международный рейтинг IFLR1000 впервые рекомендует «Качкин и Партнеры» для сопровождения слияний и поглощений и вновь признает экспертизу Бюро в области проектного финансирования и ГЧП
19.04.2016
Юристы «Качкин и Партнеры» успешно завершили масштабный проект по реструктурированию бизнеса крупной компании-собственника недвижимости
08.08.2012
«Качкин и Партнеры» консультирует финскую торговую компанию в сделке M&A
20.07.2012
Кирилл Саськов в жюри Всероссийской правовой премии «Юрист компании ‘2012»
19.03.2012
Достижения юристов «Качкин и Партнеры» вновь отмечены международным рейтингом Best Lawyers®
26.07.2011
«Качкин и Партнеры» выступает в качестве экспертного консультанта исследования Всемирного банка
20.12.2010
Руководитель корпоративной и арбитражной практики Кирилл Саськов и юрист корпоративной практики Ирина Королькова выступили в качестве экспертов на семинаре «Франчайзинг: практические решения для современного бизнеса».
12.05.2008
Ограничение иностранных инвестиций в предприятия стратегического значения
27.03.2008
Имущество, вносимое в паевой инвестиционный фонд
26.02.2008
Утверждено новое Положение о лицензировании аудиторской деятельности

Страницы

Право.ру, 05.11.2019
«Экономколлегия ВС решила, какую зарплату может получать гендиректор»
Ведомости, 28.10.2019
«Арабская DP World и РФПИ пообещали вложить $2 млрд в российские проекты за долю в Fesco»
РБК, 27.09.2019
«Крымтелеком» и «Курорты Крыма» сменили владельца»
Адвокатская газета, 02.09.2019
«ВС подчеркнул, что суды должны анализировать результаты судебной экспертизы, а не просто принимать их»
Право.ру, 26.07.2019
«Как оспорить корпоративное решение, которого нет»
Право.ру, 10.07.2019
«Суд исправил ошибки налоговой в регистрации юрлиц»
Регфорум, 14.06.2019
«36 типовых уставов вступят в силу c 24 июня»
Регфорум, 25.04.2019
«Краткий обзор последних изменений в Закон об акционерных обществах, вступающих в силу с 26.04.2019»
Право.ру, 25.02.2019
«Директор vs акционеры: как найти баланс»
Право.ру, 18.02.2019
«Недобросовестность директора: что ждать от кассации по делу ОВК»

Страницы

19.08.2014
Штраф до 1 млн. рублей грозит тем акционерным обществам, которые до октября 2014 года не передадут реестр ведения акционеров в руки профессиональных регистраторов
11.04.2012
ВАС РФ прояснил ситуацию с банковскими гарантиями
22.03.2012
ВАС уточнил понятие аффилированности
22.01.2012
Правила игры в 2012: корпоративное право
05.12.2011
Федеральный закон «О хозяйственных партнерствах»: комментарии юристов
30.10.2011
C 2012 года инвестировать в рискованные проекты станет проще
30.01.2019
Новое в регулировании: вступило в силу новое Положение Центрального банка России об общих собраниях акционеров
скачать (pdf, 116kb)
04.06.2018
Новое в регулировании: с 1 июня 2018 года вступили в силу положения Гражданского кодекса РФ о договоре эскроу
скачать (pdf, 118kb)
10.10.2016
Новое в регулировании: публичное размещение информации для членов СРО
скачать (pdf, 75kb)
16.11.2015
Новое в регулировании. Государственная регистрация юридических лиц: «номинальные» директора под запретом
скачать (pdf, 1558kb)
13.04.2015
Новое в регулировании: изменения в законодательстве о порядке ликвидации юридических лиц
скачать (pdf, 71kb)
10.02.2015
Новое в регулировании: изменения в правилах аккредитации филиалов и представительств иностранных юридических лиц
скачать (pdf, 84kb)
19.08.2014
Новое в регулировании: до 02.10.2014 все АО должны передать реестр ведения акционеров профессиональным реестродержателям
скачать (pdf, 485kb)
Юридическое сопровождение создания на территории Российской Федерации бизнеса по производству взрывчатки крупной аргентинской компанией Explosivos Tecnológicos Argentinos
Оказание юридической помощи «Единому медицинскому порталу» при реализации уникального проекта в области телемедицины
Сопровождение сделки по приобретению компании, владеющей земельными участками на намывных территориях в Петербурге и разрешением на строительство
Проведение due diligence земельного участка под застройку с суммой сделки более 1,2 млрд. рублей и планируемыми инвестициями более 4 млрд. рублей в интересах крупной российской девелоперской компании Аквилон-Инвест
Сопровождение реорганизации российского подразделения крупного датского сельскохозяйственного холдинга Idavang
Сопровождение сделки по приобретению финской торговой компанией Monilaite-Thomeko Oy доли в российской фирме
Оказание юридической помощи pro bono Благотворительному фонду поддержки и развития Капеллы «Таврическая» по вопросам корпоративного права
Юридическое консультирование крупной российской строительной компании по вопросу разработки холдинговой корпоративной структуры
Юридическая поддержка крупной строительной компании по вопросам проведения сделок и оценки рассматриваемых к приобретению объектов недвижимости с общей суммой инвестиций 1,5 млрд. рублей
Консультирование клиента, крупного агроторгового холдинга, по вопросу разработки корпоративной структуры и внутрихолдинговых товарно-денежных связей

Страницы

26.05.2017
Экономика и жизнь, приложение «Корпоративные стратегии» № 20 (9686), 26.05.2017
25.09.2015
Экономика и жизнь, приложение «Корпоративные стратегии» №37 (9603), 25.09.2015
08.10.2014
Юрист Компании, N 10 2014
10.12.2018
Преимущественное право общества с ограниченной ответственностью и его участников на выкуп доли, находящейся в залоге (ст. 25 Закона об ООО)

Право.ру, 25.02.2019

«Директор vs акционеры: как найти баланс»

Юрист корпоративной и арбитражной практики «Качкин и Партнеры» Алексей Елисеенко подчеркивает, что зачастую корпоративный конфликт возникает между акционерами и советом директоров, так как на практике генеральный директор во взаимоотношениях с акционерами выполняет скорее технические функции.

На практике конфликты генерального директора компании с акционерами возникают из-за того, что эти лица зачастую преследуют совершенно разные интересы. Первый строит долгосрочные планы развития организации, а миноритарии хотят получать быструю прибыль. А бывают и обратные ситуации, когда глава общества начинает воспринимать фирму как «собственную кормушку» и выкачивает из нее деньги. Чтобы сбалансировать интересы этих лиц и защитить бизнес – нужно установить грамотную управленческую структуру в организации, но это не всегда удается.

Основные причины конфликтов

Проблематика корпоративных взаимоотношений между миноритарными акционерами с одной стороны и руководством компании и мажоритарными акционерами с другой стороны обусловлена их разными интересами рассказывает старший юрист VEGAS LEX Кирилл Никитин. Вторые обычно больше заинтересованы в реализации стратегических долгосрочных проектов, которые в перспективе могут увеличить прибыль и/или стоимость организации, но требуют определенных ограничений в текущий момент, разъясняет эксперт. А миноритарии хотят получать "быструю" прибыль за счет дивидендов и продажи своих акций по выгодной цене, что зачастую идет вразрез с интересами компании, добавляет юрист.

Сбалансировать столь разные интересы акционеров и гендиректора в крупных корпорациях удается учредительными документами, установленной системой принятия бизнес-решений, наличием иных органов управления (совет директоров) и четким разграничением компетенций, рассказывает Алена Бачинская из S&K Вертикаль.

В частности, по закону есть четкие критерии отнесения сделок к крупным, но компания может определить и иные операции, подлежащие одобрению, замечает эксперт. Фирма может установить денежный порог или конкретный тип и предмет сделки (недвижимость, IP, иные активы, исходя из специфики компании). Это будет выступать гарантией прав как акционеров, без решения которых ключевые сделки не будут совершены, так и защищать директора от возможных претензий, поясняет юрист.

Вообще же действующее законодательство, по общему правилу, разграничивает зоны ответственности исполнительного органа и общего собрания участников общества, говорит Бачинская. Так, директор не может оспорить решения общего собрания участников общества, даже если он с ним не согласен. А акционеры не вправе вмешиваться в текущие хозяйственные операции и действия руководителя, которые относятся к его единоличной компетенции.

При этом, законом права директора и участников также сбалансированы, замечает юрист. С одной стороны, у участников общества есть право взыскать в пользу компании убытки с директора, который навредил организации. А с другой – руководителя защищает так называемое право «делового решения», если глава фирмы действовал с достаточной степенью добросовестности и разумности, но предпринимательский риск не оправдался.

Зачастую корпоративный конфликт возникает между акционерами и советом директоров, так как на практике генеральный директор во взаимоотношениях с акционерами выполняет скорее технические функции, отмечает юрист АБ Качкин и партнеры Алексей Елисеенко. С другой стороны, руководитель общества все же занимает важное место в системе корпоративного управления организации, уверяет юрист: «Только он без доверенности действует от имени компании, в том числе представляет ее интересы в суде и во взаимоотношениях с контрагентами, а также заключает сделки от имени общества».

А когда доверяешь свои деньги кому-то другому, то всегда есть риск, что средства будут растрачены, предупреждает Кирилл Коршунов из АБ Линия права. Он считает основной проблемой в подобных ситуациях слабый контроль акционеров за ежедневной деятельностью директора. В большой компании тяжело уследить за каждой сделкой и постоянно получать детальную информацию о состоянии дел на производстве.  

И порой директор начинает воспринимать возглавляемое общество как «личную кормушку», говорит юрист: «Это не всегда может выражаться в банальном выводе денег или ценного имущества». Иногда топ-менеджер создает параллельный бизнес и постепенно уводит на него клиентов, поясняет Коршунов: «Отследить такие манипуляции, если директор сильно не наглеет и не совершает слишком дерзких шагов, акционерам сложно».

Вместе с тем, в обществах с большим количеством акционеров существует совет директоров. И в отличие от акционеров члены такого органа имеют бОльший доступ к информации о рутинной деятельности общества и соответственно обладают широкими возможностями контролировать работу директора, замечает Коршунов. Поэтому минимизировать риск недобросовестности руководителя можно за счет создания реально действующего совета директоров, а не «совета статистов», подчеркивает эксперт.

Проблемы с доверием можно предупредить, если назначить директором кого-нибудь из акционеров, советует Коршунов: «Такой человек сидит с другими акционерами в «одной лодке» и «дырявить» ее ему менее выгодно, чем наемному управленцу».

Хотя на практике бывают и обратные ситуации. Активная роль директора в деле «ОВК» (см. "Вместо выкупа акций – суд: почему инвестклимат в России под угрозой"), который оспаривает решение общего собрания акционеров, объясняется как раз тем, что он является миноритарным акционером предприятия, замечает Елисеенко.  

Как урегулировать споры

Когда у акционеров и менеджмента возникает конфликт, то это крайне негативно сказывается, в первую очередь, на бизнесе, говорит Бачинская. Идеальный вариант прекратить разногласия в такой ситуации – это  сесть за стол переговоров, поясняет она. Но самым эффективным решением может стать только досрочная смена менеджмента предупреждает юрист: «Параллельно с этим важно провести дополнительные проверки деятельности директора, назначить аудит, затребовать все документы».

Александра Герасимова, Руководитель практики ФБК-Право

Аудиторские проверки и годовые отчеты директора позволяют увидеть какие-то вопиющие нарушения, но зачастую проверяющие видят только то, что им показывает глава компании. Поэтому в такой ситуации единственный способ реально узнать, что происходит в обществе – это поменять директора и провести новую ревизию.

Когда у акционеров мажоритарный пакет, то эти меры удастся провести без особого труда. Куда сложнее, если директор находится в оппозиции к миноритариям и поддерживается мажоритариями, рассказывает эксперт: «Фактически это уже внутрикорпоративный конфликт между акционерами общества». А оптимальным способом защиты прав миноритарных акционеров является их проактивная позиция по управленческим делам компании, считает Никитин.

Кроме того, в последние годы на практике наметился устойчивый тренд по привлечению контролирующих лиц (в первую очередь мажоритарных акционеров и руководства компании) к субсидиарной ответственности при банкротстве организаций, констатирует Никитин. Значит убытки, причиненные компании в результате принятия контролирующими лицами тех или иных решений (одобрения ими совершения сделок), можно компенсировать за счет нерадивых топ-менеджеров. Это тоже является дополнительной гарантией соблюдения прав миноритариев, резюмирует юрист.

Материал опубликован на портале «Право.Ru» 18.02.2019