Комментарии в СМИ

«Рисковая четверть «Легенды»

Дмитрий Некрестьянов, партнер, руководитель практики по недвижимости и инвестициям «Качкин и Партнеры», подчеркивает, что продажа компаний не освобождает от возможности привлечения бывшего собственника к субсидиарной ответственности, если банкротство начнется в установленных законом пределах.

Четверть размещенного холдингом «Легенда» дебютного облигационного займа не была востребована. Эксперты видят в этом оценку рисков компании, в том числе неурегулированные проблемы с дольщиками.

«Легенда» официально завершила первичное размещение облигаций на Московской бирже. Из планируемых 2 млрд рублей компании удалось разместить 1,454 млрд рублей. Ставка, под которую привлекались средства, выросла с 14 до 14,75% годовых. Большая часть займа размещена в первый день. Эксперты считают, что инвесторы так оценили риски компании — включая неурегулированные проблемы с дольщиками по предыдущим проектам.

Впрочем, руководитель холдинга LEGENDA Василий Селиванов полон оптимизма. «У нас не было задачи привлечь какой–то определенный объем средств. Основной целью было, собственно, выйти на рынок публичных заимствований. Привлечение более 70% от запланированной суммы — огромный успех, особенно в нынешних условиях строительного рынка», — уверен он. По его словам, финансовая устойчивость и маржинальность бизнеса позволяют спокойно обслуживать заем на этих условиях, сохраняя плановый уровень доходности.

Не все эксперты так же оптимистичны. «Ставка размещения дебютного выпуска эмитента отражает существенную премию к доходности крупных девелоперов. Отчасти это связано с относительно небольшим размером компании, также инвесторы опасаются, что со вступлением в силу изменений в регулировании отрасли строительный рынок будет консолидироваться в пользу крупных игроков», — говорит Денис Ворчик, аналитик корпорации «Уралсиб».

Ряд девелоперов, опрошенных «ДП», сказали, что высокая ставка привлечения денег и тот факт, что не удалось разместить весь заем, могут быть связаны с внутренними проблемами компании.

Так, в частности, у господина Селиванова остался неурегулированный спор с дольщиками предыдущих объектов девелопера — ЖК «Легенда на Яхтенной, 24» и ЖК «Легенда на Оптиков, 34». По решениям суда застройщики должна выплатить приблизительно 140 млн рублей неустойки и штрафов за несвоевременную сдачу жилых домов. Так, ООО «Республика» должно 104 млн рублей. ООО «Система» по исполнительным листам обязано выплатить 35 млн рублей. В июне компания «Республика» проиграла КИО спор о доначислении арендной платы в размере 20 млн рублей за участок на ул. Оптиков.

Формально обе компании не принадлежат Василию Селиванову и больше не имеют отношения к холдингу «Легенда». ООО «Система» было продано в декабре 2016 года, а ООО «Республика» — в феврале этого года. «Однако продажа не освобождает от возможности привлечения бывшего собственника к субсидиарной ответственности, если банкротство начнется в пределах, установленных законом (6 месяцев, год и 3 года)», — поясняет Дмитрий Некрестьянов, руководитель практики по недвижимости и инвестициям бюро «Качкин и партнеры».

Впрочем, в «Легенде» надеются на дальнейшее успешное присутствие на рынке. «Следующие размещения могут быть проведены уже с другими условиями, в том числе с другой, более низкой ставкой. Нужно отметить, что после вступления в силу очередных поправок в 214–ФЗ интерес к девелоперам со стороны инвесторов скатился буквально к нулю. Открытый рынок в нашу отрасль сейчас вкладываться не готов», — говорит Селиванов.

Холдинг Setl Group разместил в ноябре прошлого года по открытой подписке облигации на сумму 5 млрд рублей под 9,4% годовых. Ставка по выпущенному в 2017 году займу у ГК «Эталон» составляет 8,95%. У «Группы ЛСР» ставка по облигациям, размещенным в ноябре 2017 года, — 9%.

Павел Никифоров

Материал опубликован в газете «Деловой Петербург» № 114 от 30.07.2018

ПОДЕЛИТЬСЯ

Дмитрий Некрестьянов

Адвокат, к.ю.н.
Партнер, Руководитель практики по недвижимости и инвестициям

Cкачать VCARD

ПРОЕКТЫ